Pertanto, PUBLICA non punta su un’ampia selezione di paesi, bensì valuta singoli mercati in modo mirato. A tal fine vengono considerati diversi criteri, tra cui il debito pubblico, il disavanzo di bilancio, la competitività, la stabilità politica, gli aspetti di sostenibilità, le questioni fiscali e soprattutto la liquidità del rispettivo mercato.
Altresì nell’attuazione PUBLICA presta particolare attenzione. Gli investimenti sono strettamente orientati a un benchmark. Al contempo vengono effettuati adeguamenti mirati, ad esempio se consentono di ridurre i costi di transazione. Tra questi rientrano l’acquisto diretto di obbligazioni alla loro emissione, l’impiego puntuale di futures e l’utilizzo di un benchmark a duration costante.
Questo approccio illustra che cosa significa per PUBLICA investire a lungo termine: comprendere la funzione di un investimento nel portafoglio complessivo, selezionarlo secondo criteri chiari e attuarlo con accuratezza.
Philipp Luginbühl, gestore patrimoniale senior Fixed Income presso PUBLICA, spiega questo approccio nell’articolo specialistico «Selektiv statt breit» (Selezione anziché ampiezza) su Schweizer Personalvorsorge.
